{"id":4329,"date":"2021-07-07T09:25:21","date_gmt":"2021-07-07T07:25:21","guid":{"rendered":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/manedsrapport-juni-2021\/"},"modified":"2024-02-21T14:54:55","modified_gmt":"2024-02-21T13:54:55","slug":"manedsrapport-juni-2021","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","title":{"rendered":"M\u00e5nedsrapport juni 2021"},"content":{"rendered":"\n

\u00d8konomi og renter<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Juni har v\u00e6rt en m\u00e5ned med generelt gode nyheter. Fra toppen i april har det v\u00e6rt en bred nedgang i antall Covid-19 smittede i Europa og USA. Dette sammenfaller med en gjen\u00e5pning av samfunnet. Enkelte land, slik som i Storbritannia, ser noe \u00f8kt smitte som f\u00f8lge av gjen\u00e5pning samt nye virusvarianter. En st\u00f8rre andel av befolkningen, derimot, er n\u00e5 vaksinert og vi ser f\u00e6rre tilfeller av alvorlige sykehusinnleggelser. Det betyr ikke dermed at vi er ferdig med pandemien, for det kan tyde p\u00e5 at vaksinene har varierende effektivitet mot nye virusmutasjoner.<\/p>\n\n\n\n

De makro\u00f8konomiske tallene reflekterer \u00f8kt aktivitet i forbindelse med avtagende koronarestriksjoner og generell optimisme. Arbeidsledigheten synker, prisniv\u00e5et stiger, sentralbankene signaliserer en mer restriktiv pengepolitikk fremover og finansmarkedene tikker oppover. Forventet volatilitet i aksjemarkedet, VIX indeksen, er lavere ved slutten av juni sammenlignet med mai. Den er n\u00e5 p\u00e5 det laveste niv\u00e5et siden pandemien startet (15,83).<\/p>\n\n\n\n

Hjemme overrasket Norges Bank ved \u00e5 oppjustere rentebanen mer enn forventet. Det forespeiles n\u00e5 fire \u00f8kninger i styringsrenten innen juni 2022, med mulighet for en til i desember 2022. Norges Bank fremhever et bedre makro\u00f8konomisk bilde og risiko assosiert med potensielle finansielle ubalanser ved null rente. Kronen viste overraskende sm\u00e5 bevegelser. Det kan forklares av FED\u2019s uttalelse dagen f\u00f8r om to forventede rentehopp f\u00f8r 2024.<\/p>\n\n\n\n

I USA ser vi n\u00e5 en st\u00f8rre \u00f8kning i prisniv\u00e5et to m\u00e5neder p\u00e5 rad (b\u00e5de CPI og PCE). Sentralbanken p\u00e5peker at hoppet i inflasjon er midlertidig, en konsekvens av \u00f8kt \u00f8konomisk aktivitet etter nedstenging og forstyrrede forsyningslinjer. Videre peker FED p\u00e5 at de har de riktige verkt\u00f8yene for \u00e5 kunne begrense en h\u00f8y prisvekst. Dette er viktig ettersom inflasjonsforventninger er tett bundet til realisert inflasjon. Om bedrifter og finansmarkedet er enig FED\u2019s syn p\u00e5 at effektene er midlertidige, og under kontroll, kan en selvforsterkende inflasjon unng\u00e5s. Prisingen i markedet tyder p\u00e5 at investorer generelt forventer en midlertidig effekt.<\/p>\n\n\n\n

I takt med at de korte rentene stiger ser vi ogs\u00e5 at lange renter faller. 30 \u00e5rs amerikanske statsrenter er ned 20 basispunkter (bp) i juni, og endte p\u00e5 2,08 %. P\u00e5 10 \u00e5rs l\u00f8petid i stat ser vi at USA er ned 14 bp til 1,47 %, Tyskland ned 2 bp til -0,21 %, Norge ned 17 bp til 1,36 %, og Sverige ned 12 bp til 0,32 %. Kurveflatningen er ogs\u00e5 synlig i den norske swapkurven som viste en utgang i den korte enden (2 \u00e5r) p\u00e5 +15 bp, og -10 bp p\u00e5 den lengre enden (10 \u00e5r).<\/p>\n\n\n\n

Fra toppen; amerikansk, norsk, svensk og tysk 10\u00e5r statsrente, siste 2 \u00e5r. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"
Kilde: Bloomberg\/ Alfred Berg <\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

I kredittmarkedet var det h\u00f8y emisjonsaktivitet i f\u00f8rste del av m\u00e5neden, men roet seg inn mot m\u00e5nedsslutt i sammenheng med sommerferie. Europeisk IG spreadet in ca fem punkter, mens de norske spreadene endte m\u00e5neden tiln\u00e6rmet uendret. Vi fortsetter derfor med spreader p\u00e5 historisk lave niv\u00e5er.<\/p>\n\n\n\n

Utviklingen i kredittp\u00e5slag for Norge, Europa og USA siste 5 \u00e5r.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\"\"
Kilde: Bloomberg\/ Alfred Berg <\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

Utviklingen i v\u00e5re rentefond<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Likviditetsfond<\/strong>
3 m\u00e5neders NIBOR endte p\u00e5 0,2 %, ned 4 bp fra starten av m\u00e5neden. Likviditetsfondene fortsatte den stabile trenden fra tidligere i \u00e5r og endte opp ca 5 bp h\u00f8yere enn ved starten av m\u00e5neden.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Likviditet<\/a> <\/strong>var opp 0,03 % i juni.
Alfred Berg Likviditet Pluss (Classic)<\/a> <\/strong>var opp 0,03 % i juni.
Alfred Berg Nordisk Likviditet Pluss (Inst)<\/a> <\/strong>var opp 0,05 % i juni.<\/p>\n\n\n\n

Norske Obligasjonsfond<\/strong>
Ettersom obligasjonsrentene i 1-4 \u00e5r segmentet \u00f8kte i juni har fondene med moderat durasjon hatt et negativt bidrag fra \u00f8kningen. Strategien med \u00e5 ligge marginalt undervektet durasjon viste seg derfor \u00e5 v\u00e6re hensiktsmessig. Et stabilt kredittp\u00e5slag med marginal inngang, om noe, f\u00f8rer til en m\u00e5ned med noe oppgang for de fleste norske fondene<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Obligasjon (Classic)<\/a> <\/strong>var opp 0,05 % i juni.
Alfred Berg Kort OMF <\/a><\/strong>var opp 0,00 % i juni.
Alfred Berg Kort Stat <\/a><\/strong>var ned -0,08 % i juni.<\/p>\n\n\n\n

Nordiske Obligasjonsfond<\/strong>
Spreadinngangen i EUR og SEK har bidratt til bedre avkastning i de nordiske fondene. Rentebevegelsene i markedet gj\u00f8r ogs\u00e5 utslag her hvor fondet med lengst durasjon gj\u00f8r det best som f\u00f8lge av nedgangen i lange renter. <\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic Investment Grade (Inst)<\/a> <\/strong>var opp 0,18 % i juni.
Alfred Berg Nordic Investment Grade Mid Duration (Inst)<\/a> <\/strong>var opp 0,19 % i juni.
Alfred Berg Nordic Investment Grade Long Duration (Inst)<\/a> <\/strong>var opp 0,48 % i juni.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordisk Ansvarlig Kapital<\/a><\/strong> var opp 0,39 % i juni. Spreadene i subordinert kapital i EUR gikk inn 8 bp i juni, mens det spreadet ut 2 bp i NOK. Fondsobligasjoner i NOK, derimot, s\u00e5 spreadene g\u00e5 inn ca 10 bp. Ansvarlig fondet fortsatte derfor trenden fra tidligere i \u00e5r og leverte 0,39 % avkastning. <\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Income<\/a><\/strong> var opp 0,45 % i juni. I f\u00f8rste halv\u00e5r 2021 ga fondet en avkastning p\u00e5 3,1 %. I juni var finans den sterkest bidragende sektoren og shipping den andre beste. Positive nyheter i portef\u00f8ljen var at containerselskapet Seaspan steg kraftig i pris n\u00e5r selskapet fikk offentlig rating i juni. Hoist Group Holding steg ogs\u00e5 mye grunnet at selskapet blir kj\u00f8pt opp. Vi fortsetter med en uendret strategi.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic High Yield<\/a><\/strong> var opp 1,54 % i juni. Emisjonsaktiviteten i det nordiske h\u00f8yrentemarkedet var meget h\u00f8y ogs\u00e5 i juni, og ble det utstedt rundt NOK 18 milliarder, fordelt p\u00e5 27 obligasjonsl\u00e5n. S\u00e5 langt i 2021 er volumet oppe i rundt NOK 100 milliarder, sammenlignet med NOK 90 milliarder for hele 2020. Blant de nye l\u00e5nene fant man bl.a. investeringsselskapet VNV Global AB, oljeserviceselskapet Kent Global Plc og tjenesteselskapet PHM Group Holding Oy. De st\u00f8rste bidragsyterne til m\u00e5nedens avkastning var shippingselskapene American Tankers, Teekay Shuttle Tankers og Golar LNG. Fremover venter vi fortsatt h\u00f8y volatilitet og usikkerhet med tanke p\u00e5 den reelle fundamentale effekten koronaviruset har p\u00e5 den globale \u00f8konomien. \u00d8kte renter og inflasjon kan utgj\u00f8re en trussel p\u00e5 lengre sikt. Men vi er mer komfortable med dagens niv\u00e5er og utsikter enn vi var tidligere i krisen. Vi mener dagens marked skaper muligheter for den langsiktige investor. Emisjonsmarkedet ventes \u00e5 ta en pause i sommerm\u00e5nedene, f\u00f8r aktiviteten sannsynligvis tar seg opp igjen fra midten av august.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n
\n
\n
<\/span>\"\"
\n

<\/p>\n\n\n\n

Aksjemarkedet i <\/strong>juni<\/p>\n<\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Norske aksjer<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Juni fulgte opp tidligere m\u00e5neder og leverte nye rekordnoteringer for Hovedindeksen (OSEBX) p\u00e5 Oslo B\u00f8rs, Hovedindeksen endte opp 1,3 % for m\u00e5neden. Hittil i \u00e5r er den opp 15,1 %. Det er fortsatt tro p\u00e5 at de store statlige stimulansepakker opprettholde den \u00f8konomiske veksten som har kommet p\u00e5 vei ut av pandemien.<\/p>\n\n\n\n

Industrisektoren ble den st\u00f8rste positive bidragsyteren for b\u00f8rsen. Dette er en sammensatt sektor med forskjellige drivere. Tomra var den enkeltaksjen som bidro mest uten at det har v\u00e6rt konkrete hendelser rundt selskapet. Shippingaksjene MPC Container Ships og Golden Ocean Group nyter godt av sterke spotrater og hadde en god m\u00e5ned. NEL bidro p\u00e5 den positive siden etter en svak utvikling tidligere i \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n

Energisektoren ble den nest st\u00f8rste bidragsyteren til b\u00f8rsoppgangen. Som forrige m\u00e5ned, skyldtes dette f\u00f8rst og fremst en sterk oljepris. Aker BP bidro mest ettersom Equinor skuffet litt i etterkant av kapitalmarkedsdagen. Equinor melder om lavere forventet avkastning p\u00e5 fornybarprosjekter fremover som f\u00f8lge av sterk konkurranse.<\/p>\n\n\n\n

Kommunikasjonssektoren ble den tredje st\u00f8rste bidragsyteren. Sektoren best\u00e5r bare av Telenor og Schibsted\/Adevinta. Kursoppgangene var sm\u00e5, men likevel nok til en tredjeplass. Det var lite nyheter i sektoren, annet enn at Adevintas oppkj\u00f8p av Ebays rubrikkvirksomhet n\u00e6rmer seg fullf\u00f8rt.<\/p>\n\n\n\n

IT-sektoren ble den st\u00f8rste negative bidragsyteren i juni. Det var ikke spesielt store utslag, men tungvekteren Nordic Semiconductor falt noe tilbake etter et sterkt \u00e5r s\u00e5 langt. Det l\u00e5 ingen spesielle hendelser til grunn for fallet.<\/p>\n\n\n\n

Utviklingen i v\u00e5re aksjefond<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Gambak<\/a><\/strong> var ned 1,0 % i juni, mens Fondsindeksen steg med 1,3 %. Fondets aktive andel er 51,0 %.<\/p>\n\n\n\n

Ved m\u00e5nedsskiftet var Alfred Berg Gambaks st\u00f8rste posisjoner Nordic Semiconductor (5,9 %), Aker BP (5,4 %) og Yara (4,6 %).<\/p>\n\n\n\n

Aksjene som bidro mest i positiv retning i juni var Aker BP som steg 12,5 % (+0,54 % p\u00e5 portef\u00f8ljeniv\u00e5), Tomra Systems som steg 10,9 % (+0,32 %) og Elkem som steg 4,6 % (+0,17 %) . De som trakk mest ned var Nordic Semiconductor som falt 5,9 % (-0,37 %), Kid som falt 10,3 % (-0,37 %) og Protector Forsikring som falt 8,1 % (-0,29 %).<\/p>\n\n\n\n

Vi har redusert posisjonene i Nordic Semiconductor, Aker og Fjordkraft, samt solgt resten av posisjonene i Scatec og Hexagon Composites i juni. Vi har \u00f8kt posisjonene i Aker BP, Ler\u00f8y Seafood og Kongsberg Gruppen, samt tatt nye posisjoner i Equinor og Elopak i samme periode.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Aktiv<\/a><\/strong> var opp 0,2 % i juni, mens Fondsindeksen steg med 1,3 %. Fondets aktive andel er 44,8 %.<\/p>\n\n\n\n

De st\u00f8rste bidragsyterne i positiv retning var overvekt i Aker BP (som bidro med 0,36 % i forhold til Fondsindeksen), overvekt i Tomra Systems (0,12 %) og overvekt i Elkem (0,09 %). De som trakk i negativ retning var overvekt i Protector Forsikring (-0,31 %), overvekt i Nordic Semiconductor (-0,23 %) og undervekt i MPC Container Ships (-0,23 %).<\/p>\n\n\n\n

Vi har redusert vektingen i Telenor, Protector Forsikring og Fjordkraft i juni. Vi har \u00f8kt vektingen i Aker BP, Norsk Hydro og Orkla i l\u00f8pet av den samme perioden.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Norge (Inst)<\/a><\/strong> var opp 0,5 % i juni, mens Fondsindeksen steg med 1,3 %. Fondets aktive andel er 31,4 %.<\/p>\n\n\n\n

De st\u00f8rste bidragsyterne i positiv retning var overvekt i Aker BP (som bidro med 0,27 % i forhold til Fondsindeksen), undervekt i Veidekke (0,08 %) og overvekt i Tomra Systems (0,08 %). De som trakk i negativ retning var undervekt i MPC Container Ships (-0,23 %), overvekt i Protector Forsikring (-0,22 %) og undervekt i NEL (-0,20 %). <\/p>\n\n\n\n

Vi har redusert vektingen i Telenor og Fjordkraft, samt solgt oss ut av NEL i juni. Vi har \u00f8kt vektingen i Equinor og Norsk Hydro i l\u00f8pet av den samme perioden.<\/p>\n\n\n\n

V\u00e5re framtidsutsikter<\/strong><\/p>\n\n\n\n

I v\u00e5r taktiske allokering anbefaler vi en n\u00f8ytralvekt i norske aksjer. Usikkerheten er for tiden h\u00f8y. Aksjemarkedet fremst\u00e5r som attraktivt sammenlignet med alternative investeringsmuligheter p\u00e5 grunn av lave renter internasjonalt. Den kraftige oljeprisoppgangen \u00f8ker inntjeningsforventningene, og gj\u00f8r at prisingen av Oslo B\u00f8rs n\u00e6rmer seg normalomr\u00e5det.<\/p>\n\n\n\n

Nordiske aksjer<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Det ble fortsatt god utvikling totalt sett p\u00e5 verdens b\u00f8rser i juni, men med andre drivere enn det vi har blitt vant med. Internasjonalt var det oppgang i USA og Europa inkludert Norden, mens Asia og Emerging markets viste en svakere utvikling.<\/p>\n\n\n\n

\u00d8konomiske konjunkturer har flatet litt ut, fremdeles p\u00e5 et h\u00f8yt niv\u00e5. Forventningsindikatorer i n\u00e6ringslivet holder seg h\u00f8yt, uten at renteoppgangen som var et tema i vinter har meldt sin ankomst. Alt i alt en god kombinasjon for aksjemarkedet. <\/p>\n\n\n\n

Kanskje litt overraskende var det helse som var sterkeste sektor i Norden gjennom juni. Overraskende fordi helse gjerne omtales som en litt defensiv sektor. Men mesteparten av oppgangen skyldes ett selskap, Novo Nordisk. Videre p\u00e5 rankinglisten finner vi finans og materialer. Nederst kom energi, forsyning og konsumvarer.<\/p>\n\n\n\n

Utviklingen i v\u00e5re nordiske aksjefond<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic Gambak<\/a><\/strong> var ned -1,5 % i juni. Til sammenlikning var den nordiske fellesindeksen i norske kroner + 2,6 %. Viktigste positive bidrag til avkastningen var sektorene energi og forsyning, hvor v\u00e5re aksjer gjorde det bra. De negative sektorbidragene var industri og konsumvarer, hvor v\u00e5r tidligere vinneraksje Evolution Gaming hadde en meget svak m\u00e5ned, med en nedgang p\u00e5 14,5 %. Aktiv andel er 75,2 %. Siden det var store bevegelser i markedet i fjor p\u00e5 denne tiden, kommer 12 mnd rullerende avkastning til \u00e5 variere en del fremover.<\/p>\n\n\n\n

Fondet har en overvekt i konsumvarer og materialer, og undervekt i helse, IT og kommunikasjonstjenester. De store trendene er at fondet fortsatt er posisjonert for syklisk oppgang og \u00f8kt forbruk p\u00e5 nettbaserte tjenester, selv om vi har justert vektingen i l\u00f8pet av m\u00e5neden. Ved m\u00e5nedsskiftet var fondets st\u00f8rste posisjoner Novo Nordisk (8,20 %), Evolution Gaming Group (4,4 %) og A.P. M\u00f8ller-Maersk (4,3 %).<\/p>\n\n\n\n

Aksjer som bidro mest i positiv retning var Aker BP, som steg 12,5 % (0,4 % p\u00e5 portef\u00f8ljeniv\u00e5), AP M\u00f8ller-Maersk, som steg 7,5 % (0,3%) og New Wave, som steg 5,4 % gjennom m\u00e5neden (0,1). I negativ retning trakk Evolution Gaming (tidligere en klar vinner), som falt 14,5 % (-0,5 % p\u00e5 portef\u00f8ljebasis) og Bonava, som falt 10,4 %(-0,3).<\/p>\n\n\n\n

I l\u00f8pet av m\u00e5neden har vi \u00f8kt posisjonene i bl.a. Novo Nordisk, Kesko og ABB. Vi har redusert eksponeringen mot Boozt, Peab og Electrolux. <\/p>\n\n\n\n

Noen n\u00f8kkeltall for portef\u00f8ljen er aggregert P\/E er 18,1 vs. 20,4 for indeksen. Siste tre m\u00e5neder har konsensusestimatene for portef\u00f8ljeestimatene \u00f8kt 16,1 % vs 10,6 % for indeksen som helhet.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic Small Cap ESG<\/a> <\/strong>var ned -1,6 % i l\u00f8pet av m\u00e5neden, mens fondets referanseindeks Carnegie Nordic Small Cap \u00f8kte med 0,1 %. P\u00e5 sektorniv\u00e5 var ikke-holdbare varer p\u00e5 slutten av m\u00e5neden den st\u00f8rste overvekten (+ 6,0 %), etterfulgt av industrisektoren (+ 3,2 %). Eiendomssektoren utgjorde den st\u00f8rste undervekten (-6,1 %) etterfulgt av finanssektoren (-4,2 %). P\u00e5 selskapsniv\u00e5 var posisjonene i Valmet OYJ (+ 2,5 %), Boliden (+ 2,3 %) og Inwido (+ 2,1 %) den st\u00f8rste overvekten.<\/p>\n\n\n\n

Aksjene som bidro mest til fondets relative utvikling i l\u00f8pet av m\u00e5neden var Gapwaves AB, Valmet OYJ og Collector AB. Aksjene som hadde det d\u00e5rligst i l\u00f8pet av m\u00e5neden relativt sett var Sedana Medical AB, Bonava AB og SmartEye AB.<\/p>\n\n\n\n

I l\u00f8pet av m\u00e5neden kj\u00f8pte vi blant annet aksjer i Collector AB, QT Group OYJ, Collector AB og OX2 AB. Vi fortsetter \u00e5 gj\u00f8re en positiv vurdering av en rekke selskaper i helsesektoren som vi anser for \u00e5 v\u00e6re undervurdert. Undervekt i sektorer som industri og ikke-holdbare varer, som ble sterkt p\u00e5virket av nedleggelser og redusert ettersp\u00f8rsel i 2020. Vi er \u201dlagerplukkere\u201d og har derfor ingen uttalt sektorfordeling, men selskaper i samme sektorer har vanligvis visse fellestrekk. Som et resultat kan sektorvektene v\u00e5re bli p\u00e5virket.<\/p>\n\n\n\n

<\/span>\"\"
\n

<\/p>\n\n\n\n

Globale aksjer<\/strong><\/p>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Juni m\u00e5ned ble nok en positiv m\u00e5ned i aksjemarkedet, spesielt for norske investorer da dollar styrket seg markant gjennom m\u00e5neden mot norske kroner. Fasit p\u00e5 avkastning for verdensindeksen ble 5,2 % m\u00e5lt i norske kroner, og 1,5 % m\u00e5lt i dollar. Bekymringene knyttet til inflasjon som vi observerte i markedene i mai preget ikke markedene nevneverdig i juni. Juni markerer slutten p\u00e5 et sterkt halv\u00e5r for aksjemarkedene. S&P 500 indeksen har steget hele 16 % hittil i \u00e5r i dollar. De siste 20 \u00e5rene er det bare 2019 som har et bedre halv\u00e5r enn det aksjemarkedene har kastet av seg hittil i \u00e5r. Ogs\u00e5 verdensindeksen MSCI World (fondets referanseindeks) har hatt et rekordsterkt halv\u00e5r med en avkastning p\u00e5 13,3 % hittil i \u00e5r i dollar. <\/p>\n\n\n\n

Ser vi p\u00e5 avkastning p\u00e5 sektorniv\u00e5 er det interessant \u00e5 merke seg at IT sektoren kom sterkt tilbake i juni (6,8 % m\u00e5lt i dollar). P\u00e5 den andre siden s\u00e5 vi finans og materialer med solid negativ avkastning (hhv -3,5 % og -4,2 % m\u00e5lt i dollar). Disse to sektorene var blant vinnersektorene hittil i \u00e5r ved inngangen av juni. IT sektoren inneholder mange s\u00e5kalte vekstselskaper. Det vil si selskaper med h\u00f8ye forventinger til fremtidig vekst, og som er dyre p\u00e5 tradisjonelle prisingsmultipler. Denne aksjegruppen ble hardt straffet da renter gikk opp, og inflasjonsfrykten tiltok tidligere i \u00e5r. Grupperer vi aksjene i faktorer, og ser p\u00e5 MSCI sine faktorindekser i juni, s\u00e5 ser vi at verdiaksjer var ned -1,5 %. Derimot gjorde s\u00e5kalte kvalitetaksjer et solid rykk p\u00e5 3,7 %, og i tillegg hadde aksjer med lav prissvingning og momentumaksjer en god m\u00e5ned (begge opp rundt 1 %). Med unntak av energisektoren, kan man si at det i l\u00f8pet av juni ble en pause i rotasjonen vi har observert tidligere i \u00e5r.<\/p>\n\n\n\n

Utviklingen i v\u00e5rt globale aksjefond<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Global<\/a><\/strong> var opp 2,4 % i juni. Fondets referanseindeks, MSCI World (verdensindeksen), endte i samme periode opp 5,5 %. Hittil i \u00e5r er Alfred Berg Global opp 10 %, mot 11,8 % for verdensindeksen. Portef\u00f8ljen har en mer defensiv posisjonering enn referanseindeksen med st\u00f8rre eksponering mot kvalitetsselskaper med h\u00f8y l\u00f8nnsomhet over tid, god cashgenerering og stabile eller \u00f8kende marginer.<\/p>\n\n\n\n

I takt med sentimentsendringene vi observerte i markedet i l\u00f8pet av m\u00e5neden justerte vi ned noe p\u00e5 overvekten i materialsektoren og finanssektoren, og kj\u00f8pte mer i IT og helsesektoren. Etter disse justeringene har fondet fortsatt st\u00f8rst overvekt i sektorene finans og industri, og st\u00f8rst undervekt i konsum og helse. Vi har vektet oss opp noe mer opp i selskaper innen helseutstyr, farmasi og software, og redusert vekten i forsikringsselskaper samt bilprodusenter og leverand\u00f8rer til bilindustrien. <\/p>\n\n\n\n

I Alfred Berg Global bruker vi kvantitative modeller til \u00e5 identifisere aksjer med godt sentiment, h\u00f8y kvalitet, lav til moderat volatilitet og fornuftig prising. Vi forventer at portef\u00f8ljen vil gj\u00f8re det relativt bra i et marked med moderat til lav risikoappetitt, men vil henge noe etter i et marked med stor optimisme.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Juni har v\u00e6rt en m\u00e5ned med generelt gode nyheter. Fra toppen i april har det v\u00e6rt en bred nedgang i antall Covid-19 smittede i Europa og USA. Dette sammenfaller med en gjen\u00e5pning av samfunnet.<\/p>\n","protected":false},"author":16,"featured_media":11946,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[66,65],"tags":[],"class_list":["post-4329","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-article-sv","category-news-sv"],"acf":[],"yoast_head":"\nM\u00e5nedsrapport juni 2021 - Alfredberg<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"sv_SE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"M\u00e5nedsrapport juni 2021 - Alfredberg\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Juni har v\u00e6rt en m\u00e5ned med generelt gode nyheter. Fra toppen i april har det v\u00e6rt en bred nedgang i antall Covid-19 smittede i Europa og USA. Dette sammenfaller med en gjen\u00e5pning av samfunnet.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Alfredberg\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2021-07-07T07:25:21+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2024-02-21T13:54:55+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1920\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"800\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"vegard hagen\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"vegard hagen\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"13 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\"},\"author\":{\"name\":\"vegard hagen\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/2aeba86f85bd2a12379f2e2dbeddfc93\"},\"headline\":\"M\u00e5nedsrapport juni 2021\",\"datePublished\":\"2021-07-07T07:25:21+00:00\",\"dateModified\":\"2024-02-21T13:54:55+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\"},\"wordCount\":2735,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Artikler\",\"Nyheter\"],\"inLanguage\":\"sv-SE\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\",\"name\":\"M\u00e5nedsrapport juni 2021 - Alfredberg\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg\",\"datePublished\":\"2021-07-07T07:25:21+00:00\",\"dateModified\":\"2024-02-21T13:54:55+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg\",\"width\":1920,\"height\":800,\"caption\":\"Utsikt over Barcode i Oslo\"},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"M\u00e5nedsrapport juni 2021\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/\",\"name\":\"Alfredberg\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"sv-SE\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization\",\"name\":\"Alfredberg\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png\",\"width\":179,\"height\":60,\"caption\":\"Alfredberg\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/2aeba86f85bd2a12379f2e2dbeddfc93\",\"name\":\"vegard hagen\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/90dbe4d67f9ff6f673f0bc0bb30805b7?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/90dbe4d67f9ff6f673f0bc0bb30805b7?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/90dbe4d67f9ff6f673f0bc0bb30805b7?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"vegard hagen\"},\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/author\/vegard-hagen\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"M\u00e5nedsrapport juni 2021 - Alfredberg","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","og_locale":"sv_SE","og_type":"article","og_title":"M\u00e5nedsrapport juni 2021 - Alfredberg","og_description":"Juni har v\u00e6rt en m\u00e5ned med generelt gode nyheter. Fra toppen i april har det v\u00e6rt en bred nedgang i antall Covid-19 smittede i Europa og USA. Dette sammenfaller med en gjen\u00e5pning av samfunnet.","og_url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","og_site_name":"Alfredberg","article_published_time":"2021-07-07T07:25:21+00:00","article_modified_time":"2024-02-21T13:54:55+00:00","og_image":[{"width":1920,"height":800,"url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"vegard hagen","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Written by":"vegard hagen","Est. reading time":"13 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/"},"author":{"name":"vegard hagen","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/2aeba86f85bd2a12379f2e2dbeddfc93"},"headline":"M\u00e5nedsrapport juni 2021","datePublished":"2021-07-07T07:25:21+00:00","dateModified":"2024-02-21T13:54:55+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/"},"wordCount":2735,"publisher":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg","articleSection":["Artikler","Nyheter"],"inLanguage":"sv-SE"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","name":"M\u00e5nedsrapport juni 2021 - Alfredberg","isPartOf":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg","datePublished":"2021-07-07T07:25:21+00:00","dateModified":"2024-02-21T13:54:55+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#breadcrumb"},"inLanguage":"sv-SE","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"sv-SE","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#primaryimage","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg","width":1920,"height":800,"caption":"Utsikt over Barcode i Oslo"},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"M\u00e5nedsrapport juni 2021"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/","name":"Alfredberg","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"sv-SE"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization","name":"Alfredberg","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"sv-SE","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png","contentUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png","width":179,"height":60,"caption":"Alfredberg"},"image":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/2aeba86f85bd2a12379f2e2dbeddfc93","name":"vegard hagen","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"sv-SE","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/90dbe4d67f9ff6f673f0bc0bb30805b7?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/90dbe4d67f9ff6f673f0bc0bb30805b7?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/90dbe4d67f9ff6f673f0bc0bb30805b7?s=96&d=mm&r=g","caption":"vegard hagen"},"url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/author\/vegard-hagen\/"}]}},"parsely":{"version":"1.1.0","canonical_url":"https:\/\/alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","smart_links":{"inbound":0,"outbound":0},"traffic_boost_suggestions_count":0,"meta":{"@context":"https:\/\/schema.org","@type":"NewsArticle","headline":"M\u00e5nedsrapport juni 2021","url":"http:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/","mainEntityOfPage":{"@type":"WebPage","@id":"http:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-juni-2021\/"},"thumbnailUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg?w=150&h=150&crop=1","image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg"},"articleSection":"Artikler","author":[{"@type":"Person","name":"vegard hagen"}],"creator":["vegard hagen"],"publisher":{"@type":"Organization","name":"Alfredberg","logo":""},"keywords":[],"dateCreated":"2021-07-07T07:25:21Z","datePublished":"2021-07-07T07:25:21Z","dateModified":"2024-02-21T13:54:55Z"},"rendered":"<script type=\"application\/ld+json\" class=\"wp-parsely-metadata\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@type\":\"NewsArticle\",\"headline\":\"M\\u00e5nedsrapport juni 2021\",\"url\":\"http:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/sv\\\/manedsrapport-juni-2021\\\/\",\"mainEntityOfPage\":{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"http:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/sv\\\/manedsrapport-juni-2021\\\/\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/07\\\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg?w=150&h=150&crop=1\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2021\\\/07\\\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg\"},\"articleSection\":\"Artikler\",\"author\":[{\"@type\":\"Person\",\"name\":\"vegard hagen\"}],\"creator\":[\"vegard hagen\"],\"publisher\":{\"@type\":\"Organization\",\"name\":\"Alfredberg\",\"logo\":\"\"},\"keywords\":[],\"dateCreated\":\"2021-07-07T07:25:21Z\",\"datePublished\":\"2021-07-07T07:25:21Z\",\"dateModified\":\"2024-02-21T13:54:55Z\"}<\/script>","tracker_url":"https:\/\/cdn.parsely.com\/keys\/alfredberg.com\/p.js"},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2021\/07\/barcode-sommer-1920x800-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4329","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/users\/16"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=4329"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4329\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11952,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/4329\/revisions\/11952"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11946"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=4329"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=4329"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=4329"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}