{"id":3160,"date":"2020-10-12T10:20:05","date_gmt":"2020-10-12T08:20:05","guid":{"rendered":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/manedsrapport-september\/"},"modified":"2024-02-21T13:07:02","modified_gmt":"2024-02-21T12:07:02","slug":"manedsrapport-september","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","title":{"rendered":"M\u00e5nadsrapport september"},"content":{"rendered":"\n

\u00d8konomi og renter<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Covid-19 fortsetter sammen med Donald Trump, \u00e5 dominere overskriftene i september. B\u00e5de i Europa og i USA \u00f8ker smittetilfellene igjen. I land som Frankrike og Spania er utviklingen dramatisk. Dog merker vi oss at antall d\u00f8dsfall og innleggelser p\u00e5 sykehus er p\u00e5 langt lavere niv\u00e5er enn i v\u00e5res. Det gj\u00f8r at en bred nedstenging av \u00f8konomiene unng\u00e5s i denne runden. Enkeltselskaper og bransjer rammes hardt, og vi m\u00e5 forvente at den nye hverdagen skal p\u00e5virke oss i en god stund fremover.<\/p>\n\n\n\n

Fortsatt er det bare Trump som tror p\u00e5 en vaksine innen noen uker. De fleste fagpersoner tror et best case scenario er at vi har global distribusjon av godkjente vaksiner med relevant p\u00e5virkning p\u00e5 vanlige folks hverdag, i midten av 2021. Mange selskaper, ogs\u00e5 de som driver litt p\u00e5 utsiden av turisme, hoteller, fly, kulturarrangementer, konferanse, osv, vil m\u00e5tte finne l\u00f8sninger som bringer dem gjennom en lang og dyp nedgangsperiode. Som kredittforvalter jobber vi kontinuerlig med \u00e5 h\u00e5ndtere denne risikoen i v\u00e5re portef\u00f8ljer.<\/p>\n\n\n\n

Den globale overgripende forventningsindikator for september er i skrivende stund ikke publisert, men forel\u00f8pige n\u00f8kkeltall tyder p\u00e5 at den vil falle tilbake 0,5-1 poeng, og arkerer dermed at den globale \u00f8konomiske gjenopphentingen bremser opp. Service n\u00e6ringen bidrar negativt og melder om tilbakegang som f\u00f8lge av den siste tids smitte\u00f8king. <\/p>\n\n\n\n

P\u00e5 den andre siden ser veksten i industrien ut til \u00e5 v\u00e6re intakt. Europa er den regionen som sliter mest med \u00e5 opprettholde momentum i gjenopphentingen. Prelimin\u00e6r prisvekst i Europa for September tikket inn her p\u00e5 morgenkvisten, og viste en negativ vekst p\u00e5 -0,3 %, mens kjerneinflasjonen var positiv, men p\u00e5 rekordlave 0,2 %. Presset p\u00e5 at ECB skal dra enda flere kaniner opp av hatten fortsetter. I mellomtiden tyder alt p\u00e5 at stimulanse fra sentralbankene vil fortsette i uforminsket styrke.<\/p>\n\n\n\n

Det sterke risikosentimentet i august ble avl\u00f8st av et mer blandet markedssentiment i midten av september. F\u00f8rste halvdel av m\u00e5neden var meget sterk for enkelte selskaper og segmenter som fortsatt ikke hadde kommet tilbake til pre-corona niv\u00e5er, eksempelvis BBB rated eiendom, samt enkeltselskaper med tydelige sykliske egenskaper. Vi fikk godt betalt for v\u00e5r taktiske allokering mot disse segmentene som vi iverksatte i august.<\/p>\n\n\n\n

Mot slutten av m\u00e5neden ble sentimentet svakere. Norsk 5\u00e5rs sparebank handler i slutten av m\u00e5neden ca 10 punkter bredere enn i midten av m\u00e5neden.<\/p>\n\n\n\n

De kommende ukene byr p\u00e5 flere hendelser som potensielt kan ha markedsp\u00e5virkning. Brexit forhandlingene g\u00e5r inn i en avgj\u00f8rende fase, samtidig som forhandlingsklimaet neppe kunne v\u00e6rt s\u00e6rlig d\u00e5rliger; Britene stemte i sommer igjennom en lov som potensielt tilsidesetter viktige deler av utmeldingsavtalen med EU. Som svar p\u00e5 dette truer EU \u00e5 ta britene til domstolen.<\/p>\n\n\n\n

P\u00e5 andre siden av Atlanteren n\u00e6rmer vi oss sluttspurten av valgkampen. Det kommer til \u00e5 bli stygt! Biden leder p\u00e5 meningsm\u00e5linger, men valget ansees fortsatt som \u00e5pent. Uansett utfall ser vi et USA med dype splittelser som kan ha langsiktige negative virkninger p\u00e5 styring, institusjoner, stabilitet og vekst.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Utviklingen i v\u00e5re rentefond<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

Likviditetsfond<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

September var en noe blandet m\u00e5ned for v\u00e5re likviditetsfond. Som nevnt ble spesielt finansobligasjoner negativt p\u00e5virket som f\u00f8lge av svakere risikosentiment mot slutten av m\u00e5neden. Dermed endte pengemarkedsfondene med 20 % BIS vekt begrensing marginalt i negativt territorium for m\u00e5neden. Dermed endte pengemarkedsfondene med 20 % BIS vekt begrensing marginalt i negativt territorium for m\u00e5neden. De andre pengemarkedsfondene gav positiv avkastning omtrent i linje med hva man skal forvente i forhold til l\u00f8pende yield i fondene for tiden. Avkastningen er fortsatt noe bedre i de nordiske pengemarkedsfondene en de norske.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Likviditet var ned – 0,02 %.
Alfred Berg Likviditet Pluss (Classic) var opp 0,06 %.
Alfred Berg Nordisk Likviditet Pluss (Inst) var opp 0,11 %<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Norske Obligasjonsfond<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

God avkastning gjennom m\u00e5neden ble drevet av 10-15 punkter nedgang i norske swaprenter. Kredittp\u00e5slagene har isolert sett bidratt negativt som f\u00f8lge av noe utgang i spesielt bank obligasjoner. Vi har relativt lite bank eksponering i portef\u00f8ljene, og har s\u00e5ledes kommet godt ut av den lille korreksjonen vi opplevde i september.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Obligasjon (Classic) var opp 0,51 %.
Alfred Berg Kort OMF var opp 0,01 %.
Alfred Berg Kort Stat var opp 0,05 %.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Nordiske Obligasjonsfond<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Vi fortsatte strategien med \u00e5 ta profitt i noen posisjoner vi mener har tatt ut mye av sitt potensiale, samt \u00f8ke eksponering i BBB eiendom og enkelte sykliske selskaper. Vi fikk godt betalt for det gjennom f\u00f8rste halvdel av m\u00e5neden. Ellers ble avkastningen gjennom m\u00e5neden drevet av 10-15 punkter nedgang i norske swaprenter. De fond med mye rentedurasjon gjorde det dermed bedre enn de med lav rentedurasjon.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic Investment Grade (Inst) var opp 0,35 %.
Alfred Berg Nordic Investment Grade Mid Duration (Inst) var opp 0,58 %.
Alfred Berg Nordic Investment Grade Long Duration (Inst) var opp 1,27 %.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordisk Ansvarlig Kapital<\/strong> var opp 0,10 %, og leverte god avkastning i f\u00f8rste halvdel av m\u00e5neden, mens fondet ble rammet av det d\u00e5rligere risikosentimentet i andre halvdel. Spesielt internasjonale fondsobligasjoner og subordinert forsikringsobligasjoner ble solgt av i markedet. Vi tror mest p\u00e5 at dette var et midlertidig setback, og ser n\u00e5 flere gode kj\u00f8psmuligheter i markedet. Norske priser ser rekord dyrt ut, og vi vil fortsette \u00e5 vekte opp EUR, SEK og USD i tiden som kommer.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Income<\/strong> var opp 0,24 % i september, som er noe svakere enn ventet. Noen enkelte selskaper i high yield delen har bidratt negativt i september men st\u00f8rste delen av portef\u00f8ljen leverte stabilt til avkastningen. Fondet har deltatt i flere nye obligasjoner i september; i navn som Bonheur, SCA, Elisa, Volvo Car, Scania mfl. Vi ser fortatt gode muligheter i markedet og \u00f8nsker \u00e5 bruke volatile m\u00e5neder til \u00e5 \u00f8ke portef\u00f8ljerenten.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic High Yield<\/strong> var opp 0,77 % i september. Emisjonsaktiviteten i det nordiske h\u00f8yrentemarkedet har v\u00e6rt stor de siste to m\u00e5nedene, og i september ble det utstedt obligasjoner for over NOK 15 milliarder, fordelt p\u00e5 20 obligasjoner. Oljeselskapet Genel Energy stod for den st\u00f8rste utstedelsen, et 5-\u00e5rs l\u00e5n p\u00e5 USD 300 millioner. Andre utstedere inkluderte Dentalum Operations, en kjede av tannlegetjenester, CSAM Health Group som leverer software-l\u00f8sninger til helsesektoren, samt ferge- og cruiseselskapet Color Group. <\/p>\n\n\n\n

Kapitalinngang i h\u00f8yrentefond og solide kontantposisjoner s\u00f8rget for god ettersp\u00f8rsel etter l\u00e5nene. De st\u00f8rste positive bidragsyterne i portef\u00f8ljen inkluderte Eagle Bulk Shipping, Ship Finance og B2 Holding. I motsatt retning trakk Pacific Drilling, Golar LNG og Diamond Offshore. Fremover venter vi fortsatt h\u00f8y volatilitet og usikkerhet med tanke p\u00e5 den reelle fundamentale effekten coronaviruset har p\u00e5 den globale \u00f8konomien. F\u00f8rste og andre kvartal har v\u00e6rt utfordrende for de fleste selskaper. Men vi er mer komfortabel med dagens niv\u00e5et og utsikter enn vi var tidligere i krisen. Kortsiktig svekkelse av valutaen kan f\u00f8re til \u00f8kning i likviditetspremiene, men dette kan ogs\u00e5 skape muligheter for den langsiktige investor. Emisjonsmarkedet ventes \u00e5 v\u00e6re aktivt ut \u00e5ret.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Aksjemarkedet<\/strong><\/h2>\n\n\n\n

Norske aksjer<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

\u00d8kt Covid-frykt og svak banksektor preget september markedet inntil de siste dagene av m\u00e5neden, hvor kj\u00f8perne igjen kom p\u00e5 banen. Hovedindeksen (OSEBX) p\u00e5 Oslo B\u00f8rs endte med en nedgang p\u00e5 0,4 prosent. Siden \u00e5rsskiftet er Hovedindeksen ned 8,1 prosent. September ble preget av oppblomstring av Covid som gjorde nye nedstengninger n\u00f8dvendig i en del land, samt avsl\u00f8ringer om mistenkelige transaksjoner gjennom internasjonale banker, blant dem DNB. Den amerikanske sentralbanken melder om at den kan t\u00e5le h\u00f8yere inflasjon en periode uten \u00e5 gj\u00f8re noe med renten, nye stimulanspakker m\u00e5 mest sannsynlig vente til etter valget november. Som august m\u00e5ned ble kommunikasjonssektoren den st\u00f8rste bidragsyteren i positiv retning, men i september var det ble Telenor som bidro mest. Det har v\u00e6rt en rotasjon til mer defensive aksjer den siste tiden og Telenor fremst\u00e5r som defensiv med en hyggelig utbytteavkastning. Schibsted fortsatte sin sterke utvikling i september med forventninger om ett sterkt kvartal hvor online avis skal ha passert papir i antall abonnenter.<\/p>\n\n\n\n

Konsumsektoren bidro ogs\u00e5 positivt i september, og det var f\u00f8rst og fremst Orkla som ogs\u00e5 kommer i kategorien defensivt og trygt. Blant lakseselskapene var det blandet utvikling, med oppgang for Salmar og Bakkafrost, men nedgang for Mowi. Lakseprisene har holdt seg mellom 40 og 50 kroner de seneste m\u00e5nedene og vil normalt stige herfra og frem mot jul. IT sektoren er liten p\u00e5 Oslo B\u00f8rs, men bidro positivt i september med tosifret prosentvis oppgang for en del av selskapene. IT sektoren har v\u00e6rt en sterk sektor globalt og dette har ogs\u00e5 smittet over p\u00e5 de norske IT selskapene.<\/p>\n\n\n\n

Energi indeksen var den svakeste i september med en fallende oljepris som hovedgrunn.<\/p>\n\n\n\n

Oljeselskapene hadde en tung m\u00e5ned med fornyet frykt p\u00e5 ettersp\u00f8rselssiden.<\/p>\n\n\n\n

Finanssektoren var svak i september anf\u00f8rt av DnB, etter medieoppslag om suspekte transaksjoner gjennom banken, samt usikre utbyttemuligheter fremover presset kursen gjennom m\u00e5neden.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Utviklingen i v\u00e5re norske aksjefond<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Gambak<\/strong> var opp 0,84 % i september, mens Fondsindeksen falt med 0,4 %.<\/p>\n\n\n\n

Fondets aktive andel er 53,8 %. Ved m\u00e5nedsskiftet var Gambaks st\u00f8rste posisjoner Adevinta (5,6 %), Tomra Systems (5,1 %) og Nordic Semiconductor (5,0 %). Aksjene som bidro mest i positiv retning i september var Borregaard som steg 12,2 % (+0,54 % p\u00e5 portef\u00f8ljeniv\u00e5), Scatec Solar som steg 13,9 % (+0,48 %) og Salmar som steg 11,8 % (+0,40 %). De som trakk mest ned var NEL som falt 20,4 % (-0,67 %), Tomra som falt 5,0
% (-0,29 %) og BW Offshore som falt 20,6% (-0,26 %).<\/p>\n\n\n\n

Vi har redusert posisjonene i NEL, Mowi og Grieg Seafood, samt solgt oss ut av AkerBP og Frontline i september. Vi har \u00f8kt posisjonene i Schibsted, Salmar og Orkla, samt tatt en ny posisjon i Atea i samme periode.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Aktiv<\/strong> var opp 0,18 % i september, mens Fondsindeksen falt med 0,4 %.<\/p>\n\n\n\n

Fondets aktive andel er 43,9 %. De st\u00f8rste bidragsyterne i positiv retning var overvekt i Borregaard (som bidro med 0,44 % i forhold til Fondsindeksen), undervekt i Equinor (0,37 %) og overvekt i NTS (0,34%). De som trakk i negativ retning var undervekt i Telenor (-0,57 %), overvekt i BW Offshore (-0,40 %) og undervekt i Gjensidige (-0,20 %). Vi har redusert vektingen i DNB, NEL og AkerBP i september. Vi har \u00f8kt vektingen i Orkla,
Salmar og Europris i l\u00f8pet av den samme perioden.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Norge (Inst)<\/strong> var opp 0,11 % i september, mens Fondsindeksen falt med 0,4 %. Fondets aktive andel er 30,1 %. De st\u00f8rste bidragsyterne i positiv retning var overvekt i Borregaard (som bidro med 0,27 % i forhold til Fondsindeksen), undervekt i Norsk Hydro (0,21 %) og undervekt i Equinor (0,18 %). De som trakk i negativ retning var undervekt i Telenor (-0,29 %), overvekt i BW Offshore (-0,28%) og overvekt i Tomra (-0,11 %).<\/p>\n\n\n\n

Vi har redusert vektingen i DNB, NEL og Tomra i september. Vi har \u00f8kt vektingen i Orkla, Telenor, Schibsted og Europris i l\u00f8pet av den samme perioden.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

V\u00e5re framtidsutsikter<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

I v\u00e5r taktiske allokering anbefaler vi en n\u00f8ytralvekt i norske aksjer. Usikkerheten er for tiden sv\u00e6rt h\u00f8y og fortsatt store svingninger m\u00e5 p\u00e5regnes. Aksjemarkedet fremst\u00e5r som attraktivt sammenlignet med alternative investeringsmuligheter p\u00e5 grunn av lave renter internasjonalt. Likevel har gjeninnhentingen etter krisen kommet sv\u00e6rt raskt noe som gj\u00f8r at prisingen ligger over normalomr\u00e5det.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Nordiske aksjer<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Det ble en sterk oppgang i det nordiske aksjemarkedet i september, m\u00e5lt i norske kroner. VINX-indeksen endte +7,1 %, m\u00e5lt i norske kroner (NOK). Internasjonalt er dette et unntak, de fleste ledende indeksene internasjonalt er ned i september. En svekket norsk krone er mye av forklaringen p\u00e5 oppgangen. M\u00e5lt i euro er den nordiske indeksen +1,4 %.<\/p>\n\n\n\n

Vi n\u00e6rmer oss rapportering av resultatene for tredje kvartal. Erfaringen fra forrige kvartal var at estimatene hadde kommet for mye ned, slik at rapporteringen ble oppfattet som positiv. I l\u00f8pet av tredje kvartal har forventningene – aggregert \u2013 kommet opp, og det blir spennende \u00e5 se om det er mer samsvar mellom forventninger og resultater i dette kvartalet. Vi har allerede sett enkelte positive resultatvarsler, men det er for tidlig \u00e5 snakke
om noen trend.<\/p>\n\n\n\n

Sterkeste sektorer i Norden gjennom september var eiendom, som steg 21,8 %. Dette er en delvis reversering av fallet i andre kvartal, sektoren er fremdeles langt under indeks for \u00e5ret. Industri hadde ogs\u00e5 en god m\u00e5ned, opp 9,0 %. Deretter fulgte kommunikasjon (+ 9,0 %). Svakeste sektorer var informasjonsteknologi og energi, opp hhv. 3,0 % og 0,3 %. Alle tall i NOK<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic Gambak<\/strong> var opp 6,0 % i september, mens VINX, m\u00e5lt i norske kroner, steg med 7,1 %. Fondets aktive andel er 74 %.<\/p>\n\n\n\n

Ved m\u00e5nedsskiftet var fondets st\u00f8rste posisjoner Evolution Gaming Group (4,9 %), DSV Panalpina (4,1 %) og Novo Nordisk (3,9 %).<\/p>\n\n\n\n

Vi har en overvekt i konsumvarer og industri, og undervekt i helse og finans. Aksjer som bidro mest i positiv retning var Instalco, som steg 22,1 % (0,6 % p\u00e5 portef\u00f8ljeniv\u00e5), Invisio, som steg 20,2 % (0,6 %) og Bilia, som steg 14,6 % (0,3 %). I negativ retning trakk Sinch, som falt 14,8 % (-0,2 % p\u00e5 portef\u00f8ljebasis) og Metso Outotec, som falt 6,3 %, (- 0,1 %).<\/p>\n\n\n\n

I l\u00f8pet av m\u00e5neden har vi \u00f8kt posisjonene i bl.a. Vestas, Fjordkraft og Husqvarna. Vi har redusert eksponeringen mot Evolution Gaming, Genmab og BillerudKorsn\u00e6s.<\/p>\n\n\n\n

Alfred Berg Nordic Small Cap ESG<\/strong> var opp 5,33 % i september, mens
referanseindeksen steg 3,46 %. P\u00e5 sektorniv\u00e5 var de st\u00f8rste overvektene i portef\u00f8ljen IT (+5,3 %), fulgt av helsesektoren (+5,3 %). Industrisektoren var den st\u00f8rste undervekten (-9,0 %). P\u00e5 selskapsniv\u00e5 var det posisjonene i Sedana Medical (2,4 %), Azelio (2,1 %) og Immunovia (1,9 %) som var de st\u00f8rste overvektene.<\/p>\n\n\n\n

De aksjene som bidro mest positivt for fondet gjennom m\u00e5neden var Azelio og Immunovia. De aksjene som bidro mest negativt for fondet gjennom m\u00e5neden var NEL og Fjordkraft.<\/p>\n\n\n\n

Fondet gjorde ingen st\u00f8rre endringer av betydning forrige m\u00e5ned. Vi er fortsatt positive til en rekke selskaper innen helsesektoren som vi mener er lavt priset. Vi fortsetter \u00e5 se utfordringer i industrisektoren, gitt den r\u00e5dene usikkerheten vi har i verdens\u00f8konomien.<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Globale aksjer<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

H\u00f8stm\u00f8rket senket seg over aksjemarkedet i september. Etter fem m\u00e5neder med sammenhengende oppgang i de globale markedene ble seiersrekka brutt og verdensindeksen falt 3,5 % (i USD). \u00d8kte bekymringer knyttet til de \u00f8konomiske konsekvensene av Covid-19 pandemien og mangel p\u00e5 nye st\u00f8ttepakker og stimulanser har dempet optimismen i aksjemarkedet, og en del investorer har nok valgt \u00e5 ta gevinst etter den kraftige oppturen siden slutten av mars. Indeksen var p\u00e5 det meste ned 6,3 %, men hentet seg sterkt inn igjen mot slutten av m\u00e5neden. Kronen styrket seg i september, s\u00e5 for norske investorer ble det en god m\u00e5ned med verdensindeksen opp 4,1 % i norske kroner.<\/p>\n\n\n\n

Det var spesielt de store amerikanske teknologiselskapene som falt mye i f\u00f8rste halvdel av september. Gjennom koronakrisen har teknologigigantene hatt en eventyrlig utvikling. Prisingen er h\u00f8y og det er naturlig at en del investorer velger \u00e5 ta gevinst. IT indeksen var i september ned 9 % f\u00f8r den snudde opp igjen og etter en sterk sluttspurt endte ned 4,6 % (+2,5 % i NOK), foran b\u00e5de kommunikasjon, finans og energi. Energisektoren hadde
nok en horribel m\u00e5ned, ned rundt 14 % (-7,5 % i NOK). Vinnersektorene i september var forsyning, industri, materialer og konsum. Med andre ord en god blanding av defensive og sykliske sektorer, noe som illustrerer at det fortsatt er stor risikoappetitt i markedet. Hittil i \u00e5r er IT den store vinneren, med IT indeksen opp hele 28 % (36 % i NOK). P\u00e5 den andre enden av skalaen finner vi energiindeksen, som nesten har halvert seg i verdi, ned 45 % i USD (-42 % i NOK). Finansaksjene har ogs\u00e5 f\u00e5tt mye juling i \u00e5r som f\u00f8lge av usikkerheten i verdens\u00f8konomien, ned rundt 21 % i USD (-16 % i NOK).<\/p>\n\n\n\n

<\/div>\n\n\n\n

Alfred Berg Global<\/strong> var opp 4,3 % i september. Fondets referanseindeks, MSCI World (verdensindeksen), endte i samme periode opp 4,1 %. Portef\u00f8ljen er noe mer defensivt posisjonert enn sin referanseindeks med h\u00f8y eksponering mot kvalitetsselskaper, dvs. selskaper med h\u00f8y l\u00f8nnsomhet over tid, god cashgenerering og stabile eller \u00f8kende marginer. Portef\u00f8ljen vil derfor generelt gj\u00f8re det bedre enn referanseindeksen i urolige markeder. Med avkastning p\u00e5 linje med indeksen fikk vi dessverre ikke full uttelling i september. Hittil i \u00e5r har fondet derimot tjent godt p\u00e5 sine defensive tilt med en avkastning p\u00e5 12,6 %, mot 8,3 % for verdensindeksen.<\/p>\n\n\n\n

I Alfred Berg Global gj\u00f8r vi gradvise endringer i takt med trendene vi ser i markedet. I industrisektoren har vi de siste m\u00e5nedene \u00f8kt i transport og kapitalvarer. Vi har ogs\u00e5 \u00f8kt noe i syklisk konsum, blant annet detaljhandel, samt i materialsektoren. De st\u00f8rste negative endringene er innen helse (legemidler) og IT (programvare, mikroelektronikk). Ved utgangen av august har vi relativt til v\u00e5r referanseindeks st\u00f8rst overvekt i materialer og IT. De st\u00f8rste undervektene er i finans og energi.<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n\n\n\n

<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Covid-19 fortsetter sammen med Donald Trump, \u00e5 dominere overskriftene i september. B\u00e5de i Europa og i USA \u00f8ker smittetilfellene igjen. I land som Frankrike og Spania er utviklingen dramatisk.<\/p>\n","protected":false},"author":2,"featured_media":11889,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"_jetpack_memberships_contains_paid_content":false,"footnotes":""},"categories":[66,65],"tags":[],"class_list":["post-3160","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-article-sv","category-news-sv"],"acf":[],"yoast_head":"\nM\u00e5nadsrapport september - Alfredberg<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"sv_SE\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"M\u00e5nadsrapport september - Alfredberg\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Covid-19 fortsetter sammen med Donald Trump, \u00e5 dominere overskriftene i september. B\u00e5de i Europa og i USA \u00f8ker smittetilfellene igjen. I land som Frankrike og Spania er utviklingen dramatisk.\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Alfredberg\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2020-10-12T08:20:05+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2024-02-21T12:07:02+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1920\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"800\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/jpeg\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Martin Gisvold\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Martin Gisvold\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"13 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\"},\"author\":{\"name\":\"Martin Gisvold\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/5c677fd04b8317b62364c280c996d532\"},\"headline\":\"M\u00e5nadsrapport september\",\"datePublished\":\"2020-10-12T08:20:05+00:00\",\"dateModified\":\"2024-02-21T12:07:02+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\"},\"wordCount\":2728,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg\",\"articleSection\":[\"Artikler\",\"Nyheter\"],\"inLanguage\":\"sv-SE\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\",\"name\":\"M\u00e5nadsrapport september - Alfredberg\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg\",\"datePublished\":\"2020-10-12T08:20:05+00:00\",\"dateModified\":\"2024-02-21T12:07:02+00:00\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg\",\"contentUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg\",\"width\":1920,\"height\":800},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"M\u00e5nadsrapport september\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/\",\"name\":\"Alfredberg\",\"description\":\"\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"sv-SE\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization\",\"name\":\"Alfredberg\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png\",\"width\":179,\"height\":60,\"caption\":\"Alfredberg\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/\"}},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/5c677fd04b8317b62364c280c996d532\",\"name\":\"Martin Gisvold\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"sv-SE\",\"@id\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/47be83e1bcfb11ac53b37994037483c8?s=96&d=mm&r=g\",\"url\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/47be83e1bcfb11ac53b37994037483c8?s=96&d=mm&r=g\",\"contentUrl\":\"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/47be83e1bcfb11ac53b37994037483c8?s=96&d=mm&r=g\",\"caption\":\"Martin Gisvold\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/www.linkedin.com\/in\/martin-gisvold-garathun\"],\"url\":\"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/author\/martin-gisvold\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"M\u00e5nadsrapport september - Alfredberg","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","og_locale":"sv_SE","og_type":"article","og_title":"M\u00e5nadsrapport september - Alfredberg","og_description":"Covid-19 fortsetter sammen med Donald Trump, \u00e5 dominere overskriftene i september. B\u00e5de i Europa og i USA \u00f8ker smittetilfellene igjen. I land som Frankrike og Spania er utviklingen dramatisk.","og_url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","og_site_name":"Alfredberg","article_published_time":"2020-10-12T08:20:05+00:00","article_modified_time":"2024-02-21T12:07:02+00:00","og_image":[{"width":1920,"height":800,"url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg","type":"image\/jpeg"}],"author":"Martin Gisvold","twitter_card":"summary_large_image","twitter_misc":{"Written by":"Martin Gisvold","Est. reading time":"13 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/"},"author":{"name":"Martin Gisvold","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/5c677fd04b8317b62364c280c996d532"},"headline":"M\u00e5nadsrapport september","datePublished":"2020-10-12T08:20:05+00:00","dateModified":"2024-02-21T12:07:02+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/"},"wordCount":2728,"publisher":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg","articleSection":["Artikler","Nyheter"],"inLanguage":"sv-SE"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","name":"M\u00e5nadsrapport september - Alfredberg","isPartOf":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg","datePublished":"2020-10-12T08:20:05+00:00","dateModified":"2024-02-21T12:07:02+00:00","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#breadcrumb"},"inLanguage":"sv-SE","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"sv-SE","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#primaryimage","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg","contentUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg","width":1920,"height":800},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"M\u00e5nadsrapport september"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#website","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/","name":"Alfredberg","description":"","publisher":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"sv-SE"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#organization","name":"Alfredberg","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"sv-SE","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png","contentUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2020\/03\/alfred-berg-logo.png","width":179,"height":60,"caption":"Alfredberg"},"image":{"@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/logo\/image\/"}},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/#\/schema\/person\/5c677fd04b8317b62364c280c996d532","name":"Martin Gisvold","image":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"sv-SE","@id":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/47be83e1bcfb11ac53b37994037483c8?s=96&d=mm&r=g","url":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/47be83e1bcfb11ac53b37994037483c8?s=96&d=mm&r=g","contentUrl":"https:\/\/secure.gravatar.com\/avatar\/47be83e1bcfb11ac53b37994037483c8?s=96&d=mm&r=g","caption":"Martin Gisvold"},"sameAs":["https:\/\/www.linkedin.com\/in\/martin-gisvold-garathun"],"url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/author\/martin-gisvold\/"}]}},"parsely":{"version":"1.1.0","canonical_url":"https:\/\/alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","smart_links":{"inbound":0,"outbound":0},"traffic_boost_suggestions_count":0,"meta":{"@context":"https:\/\/schema.org","@type":"NewsArticle","headline":"M\u00e5nadsrapport september","url":"http:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/","mainEntityOfPage":{"@type":"WebPage","@id":"http:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/manedsrapport-september\/"},"thumbnailUrl":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg?w=150&h=150&crop=1","image":{"@type":"ImageObject","url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg"},"articleSection":"Artikler","author":[{"@type":"Person","name":"Martin Gisvold"}],"creator":["Martin Gisvold"],"publisher":{"@type":"Organization","name":"Alfredberg","logo":""},"keywords":[],"dateCreated":"2020-10-12T08:20:05Z","datePublished":"2020-10-12T08:20:05Z","dateModified":"2024-02-21T12:07:02Z"},"rendered":"<script type=\"application\/ld+json\" class=\"wp-parsely-metadata\">{\"@context\":\"https:\\\/\\\/schema.org\",\"@type\":\"NewsArticle\",\"headline\":\"M\\u00e5nadsrapport september\",\"url\":\"http:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/sv\\\/manedsrapport-september\\\/\",\"mainEntityOfPage\":{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"http:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/sv\\\/manedsrapport-september\\\/\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2024\\\/02\\\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg?w=150&h=150&crop=1\",\"image\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"url\":\"https:\\\/\\\/no.staging.alfredberg.com\\\/wp-content\\\/uploads\\\/sites\\\/2\\\/2024\\\/02\\\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg\"},\"articleSection\":\"Artikler\",\"author\":[{\"@type\":\"Person\",\"name\":\"Martin Gisvold\"}],\"creator\":[\"Martin Gisvold\"],\"publisher\":{\"@type\":\"Organization\",\"name\":\"Alfredberg\",\"logo\":\"\"},\"keywords\":[],\"dateCreated\":\"2020-10-12T08:20:05Z\",\"datePublished\":\"2020-10-12T08:20:05Z\",\"dateModified\":\"2024-02-21T12:07:02Z\"}<\/script>","tracker_url":"https:\/\/cdn.parsely.com\/keys\/alfredberg.com\/p.js"},"jetpack_featured_media_url":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/wp-content\/uploads\/sites\/2\/2024\/02\/frogneparken-e1708512670943-1.jpg","jetpack_sharing_enabled":true,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3160","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=3160"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3160\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":11898,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/3160\/revisions\/11898"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media\/11889"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=3160"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=3160"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/no.staging.alfredberg.com\/sv\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=3160"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}