Alfred Berg Income<\/h3>\n\n\n\n
Alfred Berg Income hade en positiv avkastning under maj. Stora delar av portf\u00f6ljen utvecklades v\u00e4l. Vi har fortsatt en relativt konservativ portf\u00f6lj. Vi har inte gjort n\u00e5gra st\u00f6rre f\u00f6r\u00e4ndringar i strategi och inneh\u00e5ll, men f\u00f6rs\u00f6ker analysera vilka och hur bolagen i portf\u00f6ljen kommer att klara de nya handelsf\u00f6ruts\u00e4ttningarna. Tyv\u00e4rr varade de n\u00e5got h\u00f6gre kreditspreadarna under en mycket kort tid, men i dagens klimat kan det snabbt f\u00f6r\u00e4ndras igen.<\/p>\n\n\n\n
Alfred Berg Income A<\/a><\/p>\n\n\n\n Den prim\u00e4ra aktiviteten p\u00e5 den nordiska high yield-marknaden \u00e4r f\u00f6r n\u00e4rvarande mycket h\u00f6g, drivet av solida fondinfl\u00f6den och minskade kreditpremier. N\u00e4r risksentimentet f\u00f6rsvagades i april sk\u00f6ts m\u00e5nga refinansieringar p\u00e5 framtiden. Dessa kom ut p\u00e5 marknaden igen i maj, liksom flera nyemissioner. Totalt genomf\u00f6rdes 20 emissioner, motsvarande 18 miljarder, och hittills i \u00e5r har cirka 130 miljarder emitterats. Vi deltog i emissioner fr\u00e5n bland annat Odfjell, Storskogen och YIT. Vi noterar att emissionerna \u00f6kar i storlek och att premien p\u00e5 nyemissioner i huvudsak \u00e4r betydligt l\u00e4gre \u00e4n de f\u00f6rsta indikationerna. Det vill s\u00e4ga, f\u00f6rv\u00e5nansv\u00e4rt nog, prisas ingen ytterligare riskpremie in efter “Liberation Day”. N\u00e4r vi blickar fram\u00e5t f\u00f6rv\u00e4ntar vi oss en hektisk juni n\u00e4r emittenter f\u00f6rs\u00f6ker dra nytta av de gynnsamma marknadsf\u00f6rh\u00e5llandena inf\u00f6r sommarens s\u00e4songsm\u00e4ssiga l\u00e4gre aktivitet \u2013 f\u00f6rutsatt att inga st\u00f6rre makroekonomiska \u00f6verraskningar intr\u00e4ffar.<\/p>\n\n\n\n Rapporteringen f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet \u00e4r nu klar och resultatet har varit blandat. Fastigheter och finans sticker ut med en h\u00f6g andel positiva rapporter, medan bolag inom konsumenttj\u00e4nster och konsumtionsvaror hade fler negativa rapporter. Det som upprepas i n\u00e4stan alla rapporter \u00e4r omn\u00e4mnandet av os\u00e4kerhet och tullproblem. Vi forts\u00e4tter d\u00e4rf\u00f6r att \u00f6vervaka sektorallokeringen i v\u00e5ra portf\u00f6ljer och g\u00f6ra justeringar vid behov.<\/p>\n\n\n\n \u00c4ven om vi fortfarande anser att den nordiska high yield-marknaden \u00e4r motst\u00e5ndskraftig i den nuvarande makromilj\u00f6n har vi fortfarande en konservativ ansats i v\u00e5ra portf\u00f6ljer och kan d\u00e4rmed dra nytta av \u00f6kad volatilitet p\u00e5 marknaden.<\/p>\n\n\n\n Alfred Berg Nordic High Yield ACC A<\/a><\/p>\n\n\n\n Alfred Berg Nordic High Yield Restricted<\/a><\/p>\n\n\n\n April var den m\u00e5nad d\u00e5 vi st\u00e4lldes inf\u00f6r en ny typ av risk p\u00e5 finansmarknaderna, n\u00e4mligen risken f\u00f6r presskonferenser och ov\u00e4ntade kommunik\u00e9er. Maj var m\u00e5naden d\u00e5 de finansiella marknaderna tog till sig situationen, och best\u00e4mde sig f\u00f6r att vi inte vet vad som komma skall, men vi r\u00e4knar med att kunna leva med det. Det kan finnas m\u00e5nga orsaker till denna marknadsreaktion, en av dem \u00e4r utan tvekan de finansiella marknadernas egen reaktion i april, med b\u00f6rsfall och r\u00e4nteh\u00f6jningar. Vi har \u00e4n en g\u00e5ng konstaterat att politiken inte lever i en v\u00e4rld som \u00e4r oberoende av alla andra.<\/p>\n\n\n\n Det \u00e4r dock f\u00f6r tidigt att bl\u00e5sa “faran \u00f6ver”-signalen. De politiska orsakerna till oroligheterna har inte f\u00f6rsvunnit. Vi f\u00f6rv\u00e4ntar oss mer politisk turbulens, men marknadens tolerans har onekligen \u00f6kat. Och vi har \u00e4n en g\u00e5ng visat den disciplinerande effekten av finansmarknaderna.<\/p>\n\n\n\n Rapports\u00e4songen f\u00f6r det f\u00f6rsta kvartalet \u00e4r \u00f6ver. Sammanfattningsvis har bolagen i Norden \u00f6verraskat positivt, i linje med tidigare kvartal. Prognoserna f\u00f6r f\u00f6retagens vinster f\u00f6r de kommande 12 m\u00e5naderna har s\u00e4nkts med cirka 10 procent fr\u00e5n toppen i februari, men \u00e4r fortfarande p\u00e5 samma niv\u00e5 som i b\u00f6rjan av \u00e5ret.<\/p>\n\n\n\n Alfred Berg Nordic Index<\/a> F\u00f6r fondens del fanns det b\u00e5de plus och minusposter under m\u00e5naden. IT var den sektor som gav det st\u00f6rsta relativa bidraget till fondens utveckling, tack var ett innehav i Dynavox Group. Dynavox s\u00e4ljer kommunikationshj\u00e4lpmedel f\u00f6r personer som till f\u00f6ljd av sjukdom eller medf\u00f6dda skador annars inte skulle kunna kommunicera. Behovet \u00e4r stort och d\u00e4rmed ocks\u00e5 potentialen f\u00f6r bolaget att forts\u00e4tta att v\u00e4xa. Ett annat lite mindre bolag som bidrog positivt var Raysearch Laboratories. Bolaget verkar inom cancersjukv\u00e5rd och bidrar till att optimera avancerad cancerbehandling samt hj\u00e4lpa cancerkliniker att hantera hela v\u00e5rdkedjan. P\u00e5 minussidan utm\u00e4rkte sig ett annat bolag inom h\u00e4lsov\u00e5rdssektorn, Bonesupport. En kombination av oro f\u00f6r utvecklingen i USA och en kvartalsrapport som uppfattades som lite svagare \u00e4n v\u00e4ntat gjorde att kursen f\u00f6ll med ca 20 % under m\u00e5naden. Securitas, MTG och Clas Ohlson fick alla ge tillbaka lite efter en stark start p\u00e5 \u00e5ret, men inte n\u00e5got som vi bed\u00f6mer som oroande.<\/p>\n\n\n\n Alfred Berg Sverige Gambak<\/a><\/p>\n\n\n\n Den starkaste sektorn i Norden under maj m\u00e5nad var konsumtion, f\u00f6re energi och material. De svagaste var fastigheter, h\u00e4lsa och konsumtion. I Alfred Bergs Nordic Gambaks fall var finans fondens st\u00f6rsta bidragsgivare i f\u00f6rh\u00e5llande till index, f\u00f6ljt av IT och konsumtion. Relativt sett var tillverkningsindustrin den \u00f6verl\u00e4gset st\u00f6rsta negativa bidragsgivaren. Detta beror p\u00e5 n\u00e5gra enskilda aktier som fonden inte har, men som upplevde en markant uppg\u00e5ng under maj. Vi avvaktar situationen innan vi g\u00f6r n\u00e5gra \u00e4ndringar.<\/p>\n\n\n\n Den st\u00f6rsta sektorn i Alfred Berg Nordic Gambak \u00e4r fortfarande industrin, f\u00f6re finans och konsumtion. Relativt sett, det vill s\u00e4ga m\u00e4tt mot index, har konsumtion nu blivit den st\u00f6rsta sektorn, f\u00f6re kommunikationstj\u00e4nster och finans. De st\u00f6rsta undervikterna p\u00e5 branschbasis \u00e4r fastigheter och energi.<\/p>\n\n\n\n Bland enskilda aktier var Dynavox relativt sett st\u00f6rst bidragsgivare med en \u00f6kning p\u00e5 19,7 procent (0,4 procent i portf\u00f6ljbidrag), Cloetta med en \u00f6kning p\u00e5 21,8 procent (0,3 procent i portf\u00f6ljbidrag) och Konecranes med en \u00f6kning p\u00e5 15,5 procent (0,3 procent i portf\u00f6ljbidrag). De st\u00f6rsta negativa bidragsgivarna var Ambea med en nedg\u00e5ng p\u00e5 7,5 procent (-0,4 procent i portf\u00f6ljbidrag), Securitas med en nedg\u00e5ng p\u00e5 7,2 procent (-0,3 procent) och Clas Ohlson med en nedg\u00e5ng p\u00e5 5 procent (-0,2 procent).<\/p>\n\n\n\n De st\u00f6rsta innehaven bland enskilda aktier vid utg\u00e5ngen av maj var Ambea (4,6 %), Svenska Handelsbanken (3,7 %) och Danske Bank (3,7 %).<\/p>\n\n\n\n Under hela maj har vi viktat upp oss i bland annat Sampo, Yara och Kesko. Vi har avyttrat v\u00e5ra innehav i Securitas, Volvo och Loomis. Den aktiva andelen var 75.<\/p>\n\n\n\n Alfred Berg Nordic Gambak<\/a><\/p>\n\n\n\n Fonden utvecklades i linje med sitt benchmark under maj m\u00e5nad. med positiva rapporter fr\u00e5n viktiga innehav i fonden. De tv\u00e5 st\u00f6rsta bidragsgivarna relativt index var v\u00e5r \u00f6vervikt i Dynavox som utvecklar och s\u00e4ljer kommunikationsl\u00f6sningar f\u00f6r personer med funktionsneds\u00e4ttningar. Kursen har efter en v\u00e4l mottagen rapport f\u00f6r det f\u00f6rsta kvartalet \u00f6kat med \u00f6ver 85%. Ett annat innehav som utvecklades v\u00e4l var norska Protector Forsikring som likas\u00e5 levererade en stark rapport f\u00f6r det f\u00f6rsta kvartalet i slutet av april. P\u00e5 den negativa sidan \u00e5terfanns Ambea och Bonesupport. B\u00e5da bolagens rapporter f\u00f6r det f\u00f6rsta kvartalet n\u00e5dde ej upp till marknadens h\u00f6gt st\u00e4llda f\u00f6rv\u00e4ntningar.<\/p>\n\n\n\n Alfred Berg Nordic Small Cap<\/a><\/p>\n\n\n\n <\/p>\n\n\nAlfred Berg Nordic High Yield<\/h3>\n\n\n\n
Den nordiska aktiemarknaden i oktober<\/h2>\n\n\n\n
<\/p>\n\n\n\nV\u00e5ra aktiva aktiefonder<\/h2>\n\n\n\n
Alfred Berg Sverige Gambak<\/h3>\n\n\n\n
Alfred Berg Nordic Gambak<\/h3>\n\n\n\n
Alfred Berg Nordic Small Cap<\/h3>\n\n\n\n
\n <\/div>\n